跨国企业并购法律概述
作者简介：唐清林，北京律师，人民大学法学硕士，擅长企业并购律师业务，并对该业务领域的理论研究感兴趣，曾编写《企业并购法律实务》（副主编，群众出版社出版），本文为该书部分章节内容的摘要。
联系方式：lawyer3721@163.com；13366687472。
自上世纪 80 年代后期，跨国并购的交易量在国际直接投资中所占的比重愈来愈大，从 1987 年的 52% 上升到 2000 年的 88% 。跨国并购在国际直接投资中已起到非常重要的作用 ，并已成为国际直接投资的主要形式。
一、跨国并购的含义
跨国并购是指一国企业为了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业的整个资产或足以行使经营控制权的股份购买下来，以实现对另一国企业的经营管理的部分或完全控制的行为。跨国并购涉及两个或两个以上国家的企业， 一国企业是并购发出企业，也可称为并购企业或并购方，另一国企业是被并购企业，也叫目标企业。这里所说的渠道，包括并购企业直接向目标企业投资，或通过目标国所在地的子公司进行并购两种形式。这里所指的支付手段，包括支付现金、从金融机构贷款、以股换股和以股票换资产等方式。
二、跨国并购的主要类型
1． 横向跨国并购、纵向跨国并购和混合跨国并购
按跨国并购双方的行业关系，跨国并购可以分为横向跨国并购、纵向跨国并购和混合跨国并购。
横向跨国并购是指两个以上国家生产或销售相同或相似产品的企业之间的并购。其目的是扩大世界市场的份额，增加企业的国际竞争力，直至获得世界垄断地位，以攫取高额垄断利润。在横向跨国并购中，由于并购双方有相同的行业背景和经历，所以比较容易实现并购整合。横向跨国并购是跨国并购中经常采用的形式。
纵向跨国并购是指两个以上国家处于生产同一或相似产品但又处于不同生产阶段的企业之间的并购。其目的通常是为了稳定和扩大原材料的供应来源或产品的销售渠道，从而减少竞争对手的原材料供应或产品的销售。并购双方一般是原材料供应者或产品购买者，所以对彼此的生产状况比较熟悉，并购后容易整合。
混合跨国并购是指两个以上国家处于不同行业的企业之间的并购。其目的是为了实现全球发展战略和多元化经营战略，减少单一行业经营的风险，增强企业在世界市场上的整体竞争实力。
2． 直接并购和间接并购
从并购企业和目标企业是否接触来看，跨国并购可分为直接并购和间接并购。直接并购也称协议收购，指并购企业根据自己的战略规划直接向目标企业提出所有权要求，或者目标企业因经营不善以及遇到难以克服的困难而向并购企业主动提出转让所有权，并经双方磋商达成协议，完成所有权的转移。 间接并购是指并购企业在没有向目标企业发出并购请求的情况下，通过在证券市场收购目标企业的股票取得对目标企业的控制权。与直接并购相比，间接并购受法律规定的制约较大，成功的概率也相对小一些。
三、跨国并购的优势
近年来，跨国并购越来越成为国际直接投资的首选，跨国并购的浪潮一浪高过一浪。这种情况和跨国并购本身的优势密不可分。具体说来，跨国并购有如下优势：
1．迅速进入他国市场并扩大其市场份额
一国企业进入他国市场，通常采用两种方式：第一种是直接向他国出口产品。由于跨国运输的高昂运费和他国关税壁垒的阻碍，使得企业产品的价格变得非常高，从而在他国市场丧失了价格竞争力；第二种是在他国建厂，也就是所谓的“绿地投资”。但是这种方式耗费的时间比较长，从选择厂址、修建厂房、购买和安装生产设备、招聘并培训管理人员和其他员工，一直到安排企业的原材料供应和产品的销售，这些都要耗费相当的时间和精力。由于国际市场变化很快，当新厂建设完成时，原来建厂所依据的市场情况已经发生了很大的变化。但是，并购可以使一国企业以最快的速度进入他国市场并扩大市场份额。
2．有效利用目标企业的各种现有资源
目标企业在东道国一般都有比较成熟和丰富的资源，具体说来包括以下内容：（1）成熟完善的销售网络；（2）既有的专利权、专有技术、商标权、商誉等无形资产；（3）稳定的原材料供应保障体系；（4）成型的管理制度和既有的人力资源；（5）成熟的客户关系网。这些资源的存在可以使并购方绕开初入他国市场的困难，迅速投入生产，完善和开拓销售渠道，扩大市场份额，减少竞争压力。这些都是其他跨国投资方式难以获得的。
3．充分享有对外直接投资的融资便利
一国企业向他国投资常常需要融资。与“绿地投资”相比，并购可以比较容易地获得融资。具体说来，跨国并购完成后，并购方可以通过以下途径获得资金：（1）用目标企业的实有资产和未来收益作抵押，通过发行债券获得融资；（2）用目标企业的实有资产和未来收益作抵押，直接从金融机构获得贷款；（3）并购方通过与被并购方互相交换股票的方式控制目标企业，从而避免现金支付的压力。
4．可以廉价购买资产或股权
跨国并购常常能够用比较低的价格获得他国企业的资产或股权。这主要有三种情况：第一种是目标企业低估了自己某项资产的价值，而并购方对该项资产却有真实地认识。这样，并购方就能以较低的价格获得他国企业的资产；第二种情况是并购方利用对方的困境，低价收购亏损或不景气的企业；第三种情况是利用目标企业股票暴跌的时候收购其股票。
5．其他优势
跨国并购还可以有效降低进入新行业的壁垒，大幅度降低企业发展的风险和成本，充分利用经验曲线效应，获得科学技术上的竞争优势等等。
四、当今世界跨国并购的特点
1、强强联手盛行，超大型跨国企业不断产生
上世纪90年代以来，发达国家企业的并购规模日益增大，并购金额连创新高，诞生了许多超大型跨国公司。比如1998年德国的戴姆勒-奔驰公司和美国的克莱斯勒公司合并，成立戴姆勒－克莱斯勒汽车公司。新公司的市场资本额在世界汽车业中名列第二。又如1999年1月15日，英国沃达丰移动电话公司宣布与美国空中火炬公司合并成立沃达丰空中火炬公司，新公司成为世界最大的移动电话公司。
2、跨国并购集中在北美和欧盟等发达国家
根据联合国贸发会发布的2002年《世界投资报告》对10亿美元以上的大宗跨国并购案的统计，世界跨国并购活动以英国、法国、美国、德国、瑞士、荷兰和加拿大这七个国家为主。特别是排在前四位国家的大宗并购额超过 2000 亿美元，其流出量共计 12612 亿美元，约占总额的 73.8% 。其中，尤为突出的是英国，其大宗并购额约占总流出量的 36.2% 。如果加上西欧各国的并购额，那么在 2000 年，并购额共计 8267 亿美元，占大宗并购总额的 95.4%。从上述这些国家和地区流出的金额为 8381 亿美元，占世界流出总额的 96.8% 。其中，流入美国的并购交易额高达 2554 亿美元；德国为 2339 亿美元，英国为 1400 亿美元。
3、从吸收外资的行业构成看，发达国家以服务业为主，发展中国家则集中在制造业部门
2001年，美国吸收的外国直接投资中有1/3投向了金融保险领域；欧盟吸收的外国直接投资业主要在公共服务、媒体、金融等领域；日本跨国公司在英国的投资50%以上集中在金融保险部门。发展中国家所具有的劳动力优势促使跨国公司加速向这些地区的制造业转移生产投资。
4．战略性并购占有绝对优势，恶意并购减少
与80年代出现的大量恶意收购行为不同，90年代以来的跨国并购主要是企业出自长远发展的考虑，并购协议也是经过当事人双方谨慎选择、长时间接触、耐心协商之后达成的。因此，恶意收购案件明显减少。由于战略性并购是一种理性并购行为，虽然给产业、市场等各方面带来较强的震动，但是却是一种双赢的交易，不会像恶意收购那样，造成两败俱伤的结果。
5．水平并购为主
90年代以来的跨国并购主要是水平（横向）并购。无论在传统产业领域还是新兴产业领域，水平并购都占主导地位。传统产业领域的水平并购主要实为了减少过剩的生产能力，提高技术创新的能力，以取得行业领先地位。其所涉及的行业几乎遍布传统产业的各个领域，包括汽车、医药、石油、化学、食品、饮料、烟草、航空航天等在内的制造业和电信、金融和能源等服务业，其中资本和技术密集型的行业尤为突出。新兴产业的水平并购是为了增强实体规模，提高科技研发能力，确立技术上的领先地位。比如思科公司就是通过并购成为市值超过微软的世界最大企业。垂直收购虽然有所增加，但是所占比例一直低于10％，所涉及的行业集中在电子和汽车工业，其目的在于降低生产链前向和后向关联的不确定性和交易成本以及获取范围经济收益。混合收购的重要性则大幅度下降，其目的在于分散风险和深化范围经济。
6．从并购方式看，股本互换已成为并购特别是大型并购普遍采用的融资方式
通过股本互换实现跨国并购是金融服务贸易自由化的产物。80年代曾流行一时的以大量发行垃圾债券特征，以追求短期内股东利益最大化为目标的杠杆收购给企业长期发展带来了严重的不良后果。这些不良后果在90年代完全暴露出来，不少企业由于难以承受沉重的债务负担而走向衰退，甚至破产倒闭。因而，在90年代，人们更乐于接受以股票互换作为并购的交易方式。换股方式对于并购方企业来说，既可以解决企业筹资难的问题，又可以避免由于债务过多、利息负担过重而对企业财务状况造成的不良影响。对于被并购企业来说，换股交易可以避免现金交易造成的纳税问题，又可以分享新企业继续成长的好处，还可以享受股市走强带来的股价上涨的收益。因而，换股并购成为90年代企业并购的潮流。
7．中介机构在跨国并购中发挥了重大作用
在90年代的企业并购中，中介机构功不可没。特别是投资银行的专业顾问和媒介作用起了重要支持和推动作用。根据汤姆森证券数据公司的资料显示，1999年高盛、摩根斯坦利和美林参与顾问的全球兼并与收购交易总值均超过一万亿美元。这些投资银行为了保持自己在业界的霸主地位，不遗余力，积极参与各大并购，从而成为90年代的并购潮的一大推动力。
东莞市人口与计划生育管理规定
广东省东莞市人民政府
东莞市人口与计划生育管理规定
东莞市人民政府令 第71号
《东莞市人口与计划生育管理规定》已经市人民政府同意，现予发布。
市长 黎桂康
二○○三年六月二十
第一章 总则
第一条 为有效控制人口增长，提高人口素质，促进我市经济可持续发展和社会全面进步，根据《中华人民共和国人口与计划生育法》和《广东省人口与计划生育条例》（以下简称《条例》），结合本市实际，制定本规定。
第二条 本规定适用于本市行政区域内居住的我国公民和户籍在本市而居住在市外的公民；适用于本市行政区域内的一切国家机关、社会团体、企业事业单位和群众自治组织。
第三条 市、镇人民政府(区办事处)统一领导本行政区域内人口与计划生育工作，实行人口与计划生育目标管理责任制。
镇人民政府(区办事处)的主要负责人是执行本地区人口与计划生育工作任务的第一责任人。做好人口与计划生育工作是考核镇人民政府(区办事处)及其负责人工作实绩的一项重要内容。
市政府每年对各镇区和各单位完成人口计划和计划生育工作情况进行考核。根据考核结果，分别给予表扬、奖励或者批评、警告。连续两年未完成人口与计划生育目标管理责任制所确定的任务，追究主要领导及分管领导的责任，并给予行政处分。
第四条 村民委员会、居民委员会应当依法做好人口与计划生育工作。
第五条 工会、共产主义青年团、妇女联合会、个体劳动者协会、私营企业协会、计划生育协会等社会团体、企业事业单位和公民应当协助人民政府开展人口与计划生育工作。
第六条 市、镇区应当将人口与计划生育经费列入财政预算，保障人口与计划生育工作必要的经费，逐年提高人口与计划生育经费投入的总体水平。
各企业事业单位应当安排必要的经费，保证人口与计划生育工作的开展。
第二章 组织实施
第七条 各镇人民政府(区办事处)和各单位应当建立计划生育领导小组，统一领导和协调各部门做好本地区、本单位的计划生育工作。村（居）民委员会应当设立计划生育委员会，下设计划生育办公室。
第八条 实行市计划生育局兼职单位制度。兼职单位应当结合本部门的实际，协助计划生育部门共同做好计划生育工作，并根据计划生育职责分工，制定具体的实施措施。
市政府每年组织对市各兼职单位履行人口与计划生育职责分工的情况进行考核。
第九条 市计划生育行政部门和各镇区计划生育办公室主管辖区内的计划生育工作，并具体负责本规定的组织实施和监督管理。
村（居）民委员会按总人口规模配备计划生育工作专职管理人员。总人口在2000人以下的村（居）民委员会，应配备2名计划生育工作专职管理人员；总人口在2000人以上的村（居）民委员会，应按总人口规模增配1—5名计划生育工作专职管理人员。村（居）民小组由组长或者妇女委员负责计划生育的具体管理工作。
市直副处以上单位应分工一名副职领导主管计划生育工作，并配备一名科级干部专（兼）管计划生育工作；企业事业单位、社会团体配备计划生育工作专（兼）职人员，负责本系统、本单位计划生育具体管理工作。
第十条 国家机关、社会团体、企业事业单位应当做好本单位及下属单位的计划生育管理工作，实行单位法定代表人责任制，接受所在镇、区计划生育办公室的业务指导和监督检查。
第十一条 村（居）民委员会应当依法制定计划生育自治章程，报镇人民政府(区办事处)备案。
第十二条 计划生育协会是计划生育工作的群众组织。国家机关、团体、企业事业单位及流动人口聚集地应当建立计划生育协会，组织群众开展计划生育自我教育、自我管理、自我服务。
第十三条 各镇区村（居）民委员会应当加强计划生育宣传网络建设，设立婚育学校和分校，定期开展青春期、新婚期、孕产期、育儿期和更年期的人口与计划生育基础知识教育；协助各级党组织在党员干部中开展人口理论教育。设立计划生育宣传栏、读报栏，做好人口与计划生育宣传品进村入户工作。
第十四条 各镇人民政府(区办事处)统一领导本行政区域内流动人口的计划生育工作，落实流动人口计划生育管理的机构、人员和经费，促使流动人口与户籍人口计划生育同管理、同服务、同宣传、同考核；建立综合治理和以流入地为主的流动人口计划生育管理机制，协调计划生育、公安、工商、建设、劳动、卫生、民政及交通等部门按职责分工，共同做好流动人口的计划生育工作；每年组织有关部门开展两次以上流动人口计划生育清查验证工作。
第十五条 各镇区村（居）民委员会和用工单位应当建立流动人口已婚育龄妇女计划生育档案，记录流动人口的生育、节育情况。
第十六条 全社会都要积极支持人口与计划生育工作。各级宣传、文化、新闻出版、广播电视、教育、民政、卫生等部门应当组织开展人口与计划生育宣传教育。报刊、影视、广播、文艺、网络等大众传播媒体，负有免费宣传人口与计划生育的社会公益性宣传工作的义务。
第三章 生育调节
第十七条 鼓励公民晚婚晚育，提倡一对夫妻生育一个子女。比法定婚龄迟三周年以上初婚的为晚婚，已婚妇女二十三周岁后怀孕生育第一个子女的为晚育。
第十八条 已生育一个子女的夫妻，有下列情形之一的，由夫妻双方共同申请，经镇区计划生育办公室审批，报市计划生育行政部门备案，可按间隔期规定安排再生育一个子女：
（一）经地级以上市病残儿医学鉴定组织鉴定，第一个子女为残疾儿，不能成长为正常劳动力，但医学上认为可以再生育的；
（二）再婚夫妻，一方生育一个子女，另一方未生育过的；
（三）再婚夫妻，再婚前双方各生育一个子女，离婚时依法判决或者离婚协议确定未成年子女随前配偶，新组合家庭无子女的；
（四）经县级以上医疗、保健机构鉴定患不孕症，依法收养一个子女后又怀孕的；
（五）独生子与独生女结婚的；
（六）夫妻一方在矿山井下、海洋深水下的工作岗位作业连续五年以上，现仍从事该项工作的；
（七）夫妻双方的户籍均登记为村民委员会居民（以下简称“农村居民”），只生育一个子女是女孩的。
第十九条 有下列情形之一的，不再安排生育，再生育的按超生处理：
（一）夫妻中一方户籍登记为居民委员会居民（以下简称“城镇居民”），另一方为农村居民，只生育一个子女是女孩的；
（二）夫妻双方均属农村居民，只生育一个子女是女孩，但一方是县级以上组织、人事部门批准录用的人员；
（三）城镇居民生育子女后，夫妻一方或者双方将户籍迁移登记为农村居民的；
（四）经批准生育，怀孕后无紧急情况未经镇区计划生育办公室批准，擅自引产的；
（五）遗弃子女或者送养子女后要求再生育的；
（六）故意致婴儿死亡或者谎报婴儿性别、谎报婴儿死亡的；
（七）违法收养子女的；
（八）再婚夫妻一方已生育二个以上子女，另一方未生育子女的；
（九）其他不符合再生育条件的。
第二十条 村民委员会整个建制转为居民委员会，原属农村居民的育龄夫妻，在转建制前只生育一个子女是女孩的，从村民委员会改为居民委员会批准文件生效之日起，四周年内可按间隔期规定一次性安排再生育一个子女；在转建制后只生育一个子女是女孩的，执行城镇居民的生育规定，不再安排生育。
本人自愿将户籍迁出转建制后所居住的居民委员会，在户籍迁移时虽已安排再生育但未怀孕的，无论户籍迁移至其他村民委员会或者居民委员会，均取消原生育安排。
农村居民自愿将户籍迁为城镇居民的，除迁入前已安排生育第二个子女且已怀孕的已婚育龄妇女可以生育外，从户籍迁入之日起，均执行城镇居民的生育规定。
第二十一条 符合生育第二个子女规定的，间隔期应当在四周年以上。但有下列情形之一的，不受间隔期规定限制：
（一）二十八周岁以上的已婚育龄妇女申请安排再生育的；
（二）经病残儿医学鉴定并经批准再生育的；
（三）原患不孕症依法收养一个子女后又怀孕的。
第二十二条 怀孕后谎报终止妊娠或者谎报婴儿死亡，提供虚假终止妊娠医学证明或者虚假婴儿死亡证明的，按弃婴处理。
第二十三条 香港特别行政区居民、澳门特别行政区居民、台湾同胞、外国人在本市行政区域内有常住户口的配偶和归侨、侨眷的生育，以及本市户籍公民在境外的生育，除国家另有规定外，按《条例》和本规定执行。
第二十四条 为保护妇女健康，预防和减少非意愿妊娠，各级计划生育部门应当创造条件，指导育龄夫妻知情选择避孕节育措施。已生育一个子女的育龄妇女，应当及时首选使用宫内节育器；不符合本规定而怀孕的，应当及早采取补救措施。有下列情形之一的，一方应当及时首选结扎措施：
（一）再婚夫妻在再婚前一方已生育一个子女，再婚后经批准又生育一个子女的；再婚前双方各生育一个子女，离婚时依法判决或者离婚协议确定未成年子女随前配偶，新组合家庭无子女，经批准再生育一个子女的；再婚前一方已生育二个以上子女的。
（二）已生育二个以上子女的（含第一个子女属病残儿，经批准生育第二个子女的；婚后五年以上不孕，依法收养一个子女后又生育一个子女的；生育一个子女后又收养一个子女的；第一胎生育二个子女的；非婚生育二个子女的；生育二个子女后离婚的）。
（三）重婚、“包二奶”、姘居或者其他婚外生育后合并有二个以上子女的一方，以及已有二个以上子女者因重婚、“包二奶”、姘居或者其他婚外怀孕的。
第二十五条 育龄公民应当自觉落实计划生育避孕节育措施，接受计划生育技术服务指导。
不符合法规规定而怀孕的应当及早采取补救措施。
第二十六条 育龄夫妻采取绝育手术后，因子女死亡，符合生育规定的，由夫妻双方共同申请，经市计划生育行政部门批准，可施行输精（卵）管复通手术。
第四章 计划生育技术服务
第二十七条 市、镇区计划生育服务中心、站、所，属全民所有制事业单位，是计划生育行政部门领导下的计划生育技术服务机构，承担计划生育宣传教育、技术服务、药具发放、干部培训等任务，提供避孕节育、优生优育和生殖保健咨询以及技术服务。其工作人员的配备、经费由同级政府解决。城市社区、村（居）民委员会应当设立计划生育服务室。
第二十八条 计划生育技术服务机构应当建立计划生育随访服务制度，每季度对已婚育龄妇女进行一次环情、孕情检查，并结合季度环情、孕情检查每年进行一次生殖健康检查，提供避孕节育和生殖保健服务。
第二十九条 实行计划生育的育龄夫妻免费享受国家规定的基本项目的计划生育技术服务。具体办法按省有关规定执行。接受节育手术者，在规定假期内工资照发，不影响福利待遇和全勤奖。
不符合规定生育后落实节育措施的，节育手术费用由本人支付。
第三十条 市人民政府成立节育手术并发症鉴定组织，负责节育手术并发症鉴定工作。
市人民政府成立病残儿医学鉴定组织，负责病残儿医学鉴定工作。
第三十一条 严禁进行非医学需要的胎儿性别鉴定，严禁选择性别的人工终止妊娠。
对已批准再生育，拟实行中期以上（妊娠14周以上）非医学需要的终止妊娠手术的，需经镇区计划生育办公室批准，并取得相应的证明；未经批准擅自终止妊娠的，镇人民政府(区办事处)应当给予批评教育；在未确认事实前，暂不批准再生育的申请。
承担施行终止妊娠手术的医务人员，应在接诊时查验、登记受术者身份证、获准实施医学需要的胎儿性别鉴定的医疗保健机构出具的医学诊断结果及镇区计划生育办公室出具的批准文件证明，方可以终止妊娠。对无相关医学诊断结果或者镇区计划生育办公室证明，要求施行引产手术的，施术单位应当与当地计划生育部门联系。
